Eru „viðskipti aldarinnar“ farin að súrna?

Sæki samantekt...

Tveimur árum eftir að UBS keypti Credit Suisse í björgunaraðgerð á vegum svissneskra stjórnvalda hefur bankinn lent í vaxandi árekstrum við stjórnvöld og eftirlitsaðila.

Fyrirhugaðar reglubreytingar, sem gætu þvingað UBS til að halda allt að 25 milljörðum dala í viðbótareiginfjárhlutfalli, hafa skapað mikla óvissu um framtíð bankans og valdið lækkun á hlutabréfaverði hans, samkvæmt Financial Times.

Spennan eykst milli UBS og svissneskra stjórnvalda

Karin Keller-Sutter, fjármálaráðherra Sviss, hefur lítið viljað gefa eftir gagnvart UBS og lýsti því nýlega yfir að hún væri fyrst og fremst að gæta hagsmuna skattgreiðenda, á meðan UBS hugsaði um eigin viðskiptahagsmuni.

Ríkisstjórnin hyggst herða eiginfjárkröfur á UBS, sem hefur valdið hörðum viðbrögðum bankans.

Sérstaklega er rætt um breytingar sem myndu krefjast þess að UBS styddi erlend dótturfélög sín með 100% eigin fé í stað 60% eins og nú er.

Sergio Ermotti, forstjóri UBS, hefur kallað þessar tillögur „algerlega ofstjórnarlegar“ og hefur bankinn gripið til öflugrar hagsmunagæslu í von um að milda reglurnar.

Hins vegar hafa Finma, fjármálaeftirlit Sviss, og seðlabanki landsins lýst yfir stuðningi við áformin.

Óvissa er um framtíð UBS á markaði

Óvissan hefur haft áhrif á hlutabréfaverð UBS, sem hefur dregist aftur úr bandarískum og evrópskum keppinautum sínum síðustu mánuði.

Á sama tíma hafa evrópskir bankar eins og UniCredit og Santander hækkað um 50% og 40%, á meðan Euro Stoxx bankavísitalan hefur hækkað um 100% frá því UBS keypti Credit Suisse í mars 2023.

„Það sem UBS hefur stjórn á gengur vel: samruni, minnkun á eignum utan kjarnastarfsemi og skipulagsbreytingar. En óvissan um reglurnar hefur valdið því að bankinn hefur verið undir álagi á markaði,“ segir Andreas Venditti, bankasérfræðingur hjá Vontobel.

Stefnumótun í óvissu

UBS hafði vonast til að yfirtakan á Credit Suisse myndi styrkja samkeppnisstöðu þess gagnvart bandarískum stórbönkum eins og Morgan Stanley, en hertar reglur gætu sett strik í reikninginn.

Bankinn hafði sett sér það markmið að auka eignir í eignastýringu úr 3,8 billjónum dala í yfir 5 billjónir fyrir 2028 og laða að sér 100 milljarða dala í ný eignasöfn á ári fyrir 2025.

„Markaðurinn hefur verið vonsvikinn með vöxt UBS í eignastýringu síðustu fjórðunga,“ segir Johann Scholtz, sérfræðingur hjá Morningstar, sem telur að auknar eiginfjárkröfur gætu sett spurningarmerki við stefnu UBS um frekari útþenslu á bandarískum markaði.

Drög að nýjum reglum verða lögð fyrir svissneska þingið í júní, en ákvörðun fjármálaráðuneytisins um að innleiða breytingarnar í gegnum löggjöf frekar en framkvæmdarheimildir þýðir að reglurnar taka líklega ekki gildi fyrr en árið 2028.

UBS stendur því frammi fyrir þriggja ára baráttu um framtíð sína í Sviss.

Þrátt fyrir spennuna telja margir sérfræðingar að UBS og stjórnvöld muni ná samkomulagi.

„Sviss hefur alltaf komist að þeirri niðurstöðu að landið hagnist verulega á því að hafa UBS með höfuðstöðvar sínar þar, rétt eins og UBS hagnast á að vera í Sviss. Þetta er gagnkvæm sambúð og niðurstaðan mun líklega verða sanngjörn fyrir báða aðila,“ sagði einn af stærstu hluthöfum UBS í samtali við Financial Times.